浙商汇金谷

扫描二维码

浙商友金谷

扫描二维码

资讯检索
证券检索
浙商证券
字体:
海外增量资金提振价值股表现——A股策略周报
    来源:浙商证券    日期:2018-05-14

        行业配置建议

        5月第二周市场明显上涨。随着中美贸易谈判在5月初正式推进,叠加政策段紧缩预期部分缓解,市场开始有所反弹。万得全A指数上涨2.31%,沪深300、中证500、创业板分别上涨2.60%、1.39%、1.50%。食品饮料、采掘、休闲服务、有色金属、家用电器领涨,涨幅分别为6.38%、4.79%、4.45%、3.94%、3.31%。

        社融数据反弹。5月11日晚5点,中国人民银行公布4月份信贷数据,新增社融出现明显反弹;4月份新增社会融资规模1.56万亿,较去年同期大幅增加1720亿元。节后以来2018年经济多空成为市场关注焦点;尤其在2018年3月份新增社融数据公布后,当月数据1.33万亿,较去年同期大幅减少7863亿元,更是激发了市场对经济增长的担忧。4月份新增社融数据明显向好,部分修正了前期对经济的悲观预期;受此驱动,周期行业在上周五整体出现反弹,有色、钢铁、采掘分别上涨1.35%、0.19%、0.17%,涨幅位列申万行业涨幅的第一、三、四。信贷数据能否持续向好,仍有待进一步观察;我们注意到,持续性较强的非金融机构中长期贷款,4月份新增规模仅有4668亿,较去年同期下降558亿,数据并未同步改善;而近期信用事件频发,或对未来债券净融资规模构成负面冲击。

        海外资金看好中国市场。股神巴菲特在5月5日召开一年一度的股东大会,并在会上和芒格共同表示看好中国股票市场。首先,A股是海外资金的必然选择,“除了中国和美国,你可能不会找到其他国家并有投资的一些想法”。其次,A股市场具有较高的性价比,“与美国相比,中国市场现在要便宜得多”。最后,A股将具有显著的超额收益,巴菲特更是进一步指出“中国股市将跑赢美股”。

        MSCI将成重要驱动因素。明晟公司将在6月1日正式将A股纳入MSCI新兴市场指数,纳入因子为2.5%。据公开信息,跟踪MSCI新兴市场指数的被动资金规模在1.6万亿,纳入MSCI指数将直接为A股市场带来500亿元人民币的被动资金。更进一步,明晟公司将在6月1日按2.5%纳入因子纳入的基础上,在9月1日进一步将纳入因子提高到5%。我们注意到,明晟公司将在5月15日凌晨先一步公布半年度审查结果,同时敲定MSCI成份股。考虑到MSCI的成份股结构,大金融和大消费有望重点受益。

        海外资金偏好价值股。资金偏好涉及市场博弈,具有较大的主观随意性,幸亏有陆股通渠道信息,可以为我们提供海外资金配置的公开信息。截止5月13日,过去3个月以来海外资金通过陆股通渠道净买入资金高达481.83亿;海外资金买入个股高度集中,前10大净买入个股耗资366.50亿,占比76%;前5大净买入个股,分别是贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、海螺水泥、中国平安,净买入均值达到53.52亿。最新一周数据显示,陆股通净入市76.96亿,前10大个股净入市46.41亿,前5大净买入个股分别是贵州茅台、五粮液、老板电器、恒瑞医药、伊利股份。

        行业推荐。经济结构调整期,叠加经济去库存,积极关注那些稳定盈利,具有类现金属性的,比如医药、家电等行业;部分行业如造纸、水泥,虽然行业具有一定的周期性,但龙头公司如海螺水泥、太阳纸业等能够确保稳定盈利,体现出相应的类现金属性,也具有相当的配置价值。
    

【附件】
    20180513海外增量资金提振价值股表现——A股策略周报.pdf
联系我们     |     公司简介     |     站点导航     |     软件下载     |     免责条款     |     诚聘英才     |     网络整非
  Copyright© 2016 www.stocke.com.cn All Rights Reserved
版权所有© 2016 浙商证券股份有限公司
证监会核准网上证券委托业务资格      备案许可证: 浙ICP备08007139号
公安机关备案号: 33010402003510